LPR继续“按兵不动”，连续7个月保持不变。
中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2025年12月22日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%。两个期限LPR均与上月持平。
政策利率保持稳定、银行业净息差承压这两个直接原因导致12月两个期限品种的LPR报价保持不变。
东方金诚首席宏观分析师王青认为，央行7天期逆回购利率保持稳定，意味着12月LPR报价的定价基础没有发生变化，已在很大程度上预示当月LPR报价会保持不动。另外，12月以来包括1年期银行同业存单到期收益率（AAA级）在内的主要中长端市场利率稳中有升，商业银行在货币市场的融资成本略有上升，在商业银行净息差处于历史最低点的背景下，当前报价行也缺乏主动下调LPR报价加点的动力。
上一次LPR利率调整要追溯至5月，当月LPR报价跟随逆回购利率下调10bps后，利率工具持续企稳。
背后的根本原因是受年初以来出口持续超预期等支撑，今年宏观经济顶住外部环境剧烈波动压力，增长韧性超出普遍预期。“下半年以来经济增长动能有所弱化，但实现全年‘5.0%左右’的经济增长目标已没有悬念。年底前逆周期调节加力的迫切性不高，货币政策保持较强定力。”王青称。
从近期政策表述看，12月中央经济工作会议提及“灵活高效运用降准降息等多种政策工具”，表述重点更多落在政策的效率和主动性上；对宏观政策表述为“加大逆周期和跨周期调节力度”，后续政策改革更加基于长远经济周期变化。
中信证券首席经济学家明明认为，对应到本轮LPR定价，虽然从必要性上看，金融、经济数据双弱，可行性上看，人民币汇率韧性较强，海外降息周期延续，但当下商业银行息差压力仍大，未来降息工具也可能基于明年一季度信贷修复情况被灵活运用，总体上货币政策宽松环境仍然没有变化。
招联首席研究员董希淼认为，如果2026年存款利率和政策利率进一步下降，LPR有望稳中有降，并更加注重发挥结构性货币政策工具作用。2026年实施降准降息的空间仍然存在，但降准概率大于降息。
举报 第一财经广告合作，请点击这里此内容为第一财经原创，著作权归第一财经所有。未经第一财经书面授权，不得以任何方式加以使用，包括转载、摘编、复制或建立镜像。第一财经保留追究侵权者法律责任的权利。如需获得授权请联系第一财经版权部：banquan@yicai.com 文章作者
杜川
相关阅读
晓数点丨新任美联储主席提名人选定了！凯文・沃什是谁？一图速览>>
438 01-30 19:51
LPR连续8个月不变，总量降息紧迫性下降结构性“降息”先行落地，意味着短期内货币政策将处于观察期，政策利率和LPR有望保持稳定。
154 01-20 14:11
1月LPR报价出炉：5年期和1年期利率均维持不变1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%。
8 200 01-20 09:02
盘前必读丨A股首份年报出炉；华菱线缆终止收购星鑫航天控制权机构认为，A股短期震荡源于情绪降温组合发力，但实质未改牛市格局。
731 01-20 07:09
央行官宣：结构性降息落地，万亿再贷款力挺民企各类再贷款一年期利率从目前的1.5%下调到1.25%，其他期限档次利率同步调整。
217 01-15 16:06 一财最热 点击关闭倍顺网配资提示：文章来自网络，不代表本站观点。
